혼몰

PF 유동화시장에서 불황형 순상환 기조가 지속되면서 유동화증권 잔액이 감소하고 있다. PF 부실 사업장에 대한 구조조정 우려가 커지면서 차환보다는 현금 상환이 늘고 있다. 금융당국의 PF 사업장 정리 촉구로 부실 사업장 손실이 가시화될 가능성이 높아지면서 건설 및 부동산 업체들은 불확실성에 직면하고 있다.

MZ세대 러닝 열풍 속 아디다스 러닝화 판매 호조가 화승엔터프라이즈 실적 개선으로 이어질 전망. 화승엔터프라이즈는 아디다스 러닝화 ODM 생산 비중이 높아지면서 2024년, 2025년 실적 급증 예상. 특히 아디다스가 나이키 대비 러닝화 부문에서 경쟁력을 유지하며 점유율을 확대하고 있는 점이 긍정적. 화승엔터프라이즈 주가는 아디다스 실적 개선 및 러닝화 수요 증가에 따른 실적 개선 기대감에 힘입어 상승세 전망.

화승엔터프라이즈는 아디다스향 신발 ODM 생산 업체로, 아디다스 실적 개선에 따라 2023년부터 실적 턴어라운드가 시작되었다. 2023년 영업이익은 130억원까지 감소했으나, 올해 742억원, 내년 1047억원으로 큰 폭의 증가가 예상된다. 특히 러닝화 시장 성장에 힘입어 화승엔터프라이즈의 러닝화 매출 비중도 꾸준히 상승하고, 밸류에이션 리레이팅이 기대된다.

중국이 지급준비율 인하에 이어 대규모 재정지출 투자를 예고하면서 중국 사업 비중이 높은 의류업종이 강세를 보이고 있다. 특히 형지엘리트는 중국 합자법인 상해엘리트의 매출 성장과 급증한 영업이익으로 27.77% 급등하며 주목받고 있다. 중국 정부의 재정 투자 확대는 경제 활성화 및 소비 진작으로 이어질 것으로 예상되며, 이는 의류업체들의 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다.

우리금융지주 계열 사모펀드 운용사 우리PE의 엔켐 투자로 단기간에 막대한 수익을 거두었다. 엔켐 CB 투자 후 일부를 보통주 전환 및 장내 매각으로 3~4배의 수익률을 기록했다. 우리PE는 2018년부터 8건, AUM 1조원 규모의 펀드를 운용하고 있으며, 최근 5년 간 약 4200억원을 회수했다. 강신국 대표 취임 후 그룹 시너지 확대 및 신규 블라인드펀드 결성을 추진하며 운용자산 확대를 도모하고 있다. 이러한 성과는 우리금융지주의 비은행 부문 강화 전략의 효과를 보여주는 사례로 평가된다.

우리PE, 엔켐 CB 투자로 단기간 내 MOIC 3~4배 달성. 2020년 크래프톤 투자로 IRR 154.1% 기록. 5년간 4200억원 회수, 운용자산 1조원 돌파. 강신국 대표 취임 후 시너지 확대, 신규 블라인드펀드 결성 추진. 우리금융그룹 비은행 부문 성장 동력으로 기대.

오는 13일 예정된 시가총액 규모별 지수 정기변경을 앞두고, NH투자증권은 상향 편입된 종목 중 모멘텀 지속 여부를 주의 깊게 살펴볼 것을 조언했습니다. 역사적으로 대형주 및 중형주로 승격된 종목들은 편입 이후 모멘텀이 지속되는 경향을 보였으며, 특히 상향 편입된 종목들은 지난 15년간 코스피 대비 우월한 상대 수익률을 기록했습니다. 반면, 하향 편입된 종목들은 부진한 주가 모멘텀이 지속되는 경향을 보였지만, 대형주에서 중형주로 하향 편입되는 경우에는 중소형주 펀드 유니버스 편입과 함께 단기적인 반등 가능성도 존재합니다.

화승엔터프라이즈의 실적 개선세가 두드러지면서 주가 상승 가능성이 높아지고 있다. 아디다스 신발 OEM 생산 증가로 상반기 매출과 EBITDA가 전년 대비 각각 17%, 39% 증가했다. 2분기 영업이익은 컨센서스를 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했으며, 하반기에는 스포츠 이벤트 특수까지 더해져 실적 개선 기대가 높다. 특히 9월 말 NH투자증권 PE본부로부터 1300억원 규모의 투자 유치가 예정되어 있어 재무적 투자자의 관심과 함께 주가 상승 촉매제 역할을 할 것으로 예상된다.

화승엔터프라이즈는 아디다스 신발 OEM 업체로 상반기 실적이 크게 개선되었습니다. 특히 2분기 영업이익은 증권사 컨센서스를 상회하며 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 아디다스의 수주 증가와 하반기 스포츠 이벤트 특수로 인해 흑자 유지 가능성이 높습니다. 더불어, 9월 말 NH투자증권 PE본부로부터 1300억원의 투자 유치를 앞두고 있습니다. 이번 투자는 CB 발행 형태로 이루어지며, 전환가액은 8028원으로 현재 주가보다 소폭 높습니다. NH PE는 화승엔터프라이즈의 성장 가능성을 높게 평가하여 재투자를 결정했습니다. CB 전환 시 주가 상승은 물론, 이자비용 감소로 인한 순이익 개선도 기대할 수 있습니다. 이러한 긍정적인 요인들은 화승엔터프라이즈의 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

화승엔터프라이즈가 2분기 실적에서 시장 기대치를 뛰어넘는 성과를 기록하며 주가 상승 가능성을 높였다. 아디다스 오리지널 제품 수주 증가와 아디제로, 슈퍼노바 시리즈 등 신규 제품의 인기가 실적 개선을 이끌었다. 특히 오리지널 스테디셀러 제품의 높은 가동률은 회사의 생산 능력 증대를 방증하며 하반기 성장에 대한 기대감을 높인다. 비수기임에도 불구하고 3분기 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 큰 폭의 성장이 예상되며, 올림픽, 유로 특수 등 하반기 성장 동력이 확보되어 실적 개선세가 지속될 것으로 전망된다.

휠라홀딩스와 영원무역 등 일부 의류주가 최근 상승세를 보이며 반등하고 있다. 휠라홀딩스는 재고 조정 마무리 단계에 접어들었고, 국내 신발 신제품의 긍정적인 반응이 기대감을 높이고 있다. 영원무역은 2분기 실적 부진에도 불구하고 바닥을 찍었다는 평가가 지배적이다. 다만 국내 의류 소비 둔화와 중국 비우호적 영업 환경 등으로 의류주 투심 개선에는 시간이 필요할 것으로 예상된다.

2분기 의류 상장사 실적 부진 지속, 국내 경기 부진 심화로 브랜드, 패션유통 역성장 지속. OEM은 고객사 재고 조정 마무리로 출하량 일부 회복 예상되지만 회복세 제한적. 산업 구조 변화로 인한 경쟁력 약화 우려 지속, 개별 모멘텀 중요. 수출 관련 OEM은 화승엔터프라이즈, 브랜드는 감성코퍼레이션 추천. 휠라홀딩스 턴어라운드 가능성 주목.

화승엔터프라이즈의 2분기 실적은 아디다스 주문 증가와 가동률 회복에 힘입어 턴어라운드가 예상된다. 아디다스의 재고조정이 종료되고 신발 제품 중심의 브랜드 턴어라운드가 진행되면서 화승엔터프라이즈에 대한 주문이 늘어날 것으로 전망된다. 특히 아디다스의 2024년 재고매입액 증가와 신발 제품 매출 강세는 화승엔터프라이즈의 매출 성장에 기여할 것으로 예상된다. 또한, 원부자재 가동률 회복에 따른 영업이익률 개선도 기대된다.

NH투자증권 PE본부가 화승엔터프라이즈에 1200억원 규모의 CB 투자를 결정하며 전략적 파트너십을 강화했습니다. 화승엔터프라이즈는 베트남 공장 가동률 회복과 아디다스 신발 수주 증가로 성장성이 기대되고 있습니다. 특히 아디다스향 수주가 하반기에 집중될 것으로 예상되며, NH PE는 2020년에 이어 2차 투자를 결정했습니다. 화승엔터프라이즈의 자회사 대영섬유에도 300억원 투자를 진행, 지분 35.9%를 확보하며 글로벌 스포츠 브랜드 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다.

2년여간 지속된 고물가·고금리·저성장으로 섬유·의복 지수가 19.25% 하락하며 역사적 저점 수준까지 떨어졌다. 하지만 하반기 금리 인하와 개별 기업의 실적 전환으로 점진적인 회복이 예상된다. 특히 OEM 업체는 바닥을 통과하며 수주 회복이 기대되고, 글로벌 소비 회복에 따라 GAP, 아디다스 등의 발주 확대로 한세실업, 화승엔터프라이즈 등의 실적 개선이 기대된다. 브랜드는 감성코퍼레이션과 같이 성장성 있는 기업에 대한 선별적인 접근이 필요하다.