혼몰

PF 유동화시장에서 불황형 순상환 기조가 지속되면서 유동화증권 잔액이 감소하고 있다. PF 부실 사업장에 대한 구조조정 우려가 커지면서 차환보다는 현금 상환이 늘고 있다. 금융당국의 PF 사업장 정리 촉구로 부실 사업장 손실이 가시화될 가능성이 높아지면서 건설 및 부동산 업체들은 불확실성에 직면하고 있다.

고려아연이 경영권 분쟁에 대응하여 공개매수 방식으로 자사주를 취득하고 소각한다. 15.5%에 해당하는 302만9009주를 주당 83만원에 매입할 예정이며, 미국의 사모펀드 베인캐피탈이 참여한다. 자사주 소각은 주주가치 제고와 경영권 방어 효과를 기대할 수 있어 주가 상승에 긍정적 영향을 줄 것으로 예상된다.

한국거래소의 코리아 밸류업 지수에 편입된 100개 종목 중 19개 종목이 최근 5년간 공개 IR 실적이 전무한 것으로 밝혀졌다. 이는 투자자와의 소통 부재를 의미하며, 밸류업 지수의 신뢰도를 떨어뜨릴 수 있다는 우려가 제기된다. 특히, 지수 발표 이후 밸류업 지수가 3% 가까이 하락 마감한 점은 투자자들의 불안감을 반영하는 것으로 해석된다. 거래소는 2026년부터 밸류업 공시를 한 기업만 지수에 포함시키겠다고 밝혔지만, 기존 IR에 소극적인 기업들이 앞으로 적극적으로 소통에 나설지는 미지수다.

한국기업거버넌스포럼(KCGF)의 활동이 주목받고 있으며, 기업 지배구조 개편을 둘러싼 논쟁의 중심에 서있다. 특히 두산로보틱스 합병 시도에 대한 비판과 고려아연 지분 공개매수에 대한 찬성 의사 표명을 통해 영향력을 행사하고 있다. 포럼은 기업 거버넌스 개선을 통해 주주 이익을 보호하고 기업 가치를 제고해야 한다는 주장을 펼치고 있지만, 일부 투자자들은 포럼의 목적과 구성원들의 이해관계에 대한 의구심을 제기하고 있다.

한국거래소가 발표한 '코리아 밸류업 지수'에 편입된 100개 종목 중 80개가 상승하며 평균 수익률 3%를 기록했다. 특히 중소형주는 깜짝 편입 효과와 낮은 유동성으로 높은 상승률을 보였다. 에코프로에이치엔, 효성티앤씨, 한진칼 등이 큰 폭으로 상승했으며, 소재, 산업재, 정보기술 섹터가 강세를 보였다. 다만 대형 반도체주는 미국 마이크론 호실적에 따른 영향이 더 컸으며, 금융주는 차익 실현 매물 출현으로 상대적으로 부진했다.

KCGI는 한진칼, DB하이텍, 오스템임플란트 등에서 차익 실현 후 바이아웃 투자로 전환, 지배구조 개선보다는 투자 수익에 집중하는 모습. MBK는 고려아연 지배구조 개선 목표로 공개매수 진행, 한국타이어그룹 실패 경험과 투자 명분 논란 존재. MBK의 지배구조 개선 시도가 국내 PE 시장 성장에 기여할지 주목되며 고려아연 주가는 MBK 공개매수 성공 여부에 따라 향방 결정될 전망.

코리아 밸류업 지수 편입 이후 코스닥 종목이 코스피 대비 높은 상승률을 기록했다. 특히 중소형주는 깜짝 편입 효과와 낮은 유동성으로 인해 주가 상승이 두드러졌다. 에코프로에이치엔이 20% 넘는 상승률을 기록하며 1위를 차지했고, SM엔터테인먼트 등 엔터주가 강세를 보였다. 반면 금융주는 주가가 선반영되었다는 인식 아래 차익 실현 매물이 나오면서 상대적으로 부진했다.

KCGI가 바이아웃 투자로 전환하며 지배구조 개선보다는 투자 수익에 집중하는 모습을 보이고 있는 가운데, MBK가 고려아연 지배구조 개선을 목표로 행동주의를 보이며 주목받고 있습니다. MBK는 고려아연 지분 7% 확보를 위한 공개매수를 진행 중이며, 성공 여부에 따라 한국 기업 지배구조 개선에 대한 기대와 우려가 공존합니다. 고려아연 주가는 공개매수 가격을 밑돌고 있어 성공 여부가 불투명한 상황입니다.

11월 출시 예정인 코리아 밸류업 ETF는 초기 규모가 크지 않을 것으로 전망되지만, 60일 평균 거래대금 대비 인덱스 수요가 높은 기업은 수급 측면에서 긍정적인 효과를 볼 수 있다. 한국투자증권은 한진칼, 에스원, TKG휴켐스, NICE평가정보, 동서를 긍정적으로 평가했다. 지수는 자유소비재와 금융 업종 비중이 높고, IT와 커뮤니케이션 비중은 낮다.

한국거래소가 11월 초 밸류업 지수 ETF를 상장할 예정인 가운데, 초기 규모가 크지 않아 시총 상위 기업의 수급 효과는 제한적일 것으로 예상된다. 반면, 거래대금 대비 수요가 높은 한진칼, 에스원, TKG휴켐스, NICE평가정보, 동서 등 중소형주는 ETF 편입으로 인해 수급 측면에서 긍정적인 효과를 볼 가능성이 높다.

11월 출시 예정인 밸류업지수 ETF의 초기 규모는 일본 사례를 고려할 때 크지 않을 것으로 전망된다. 특히 개별 종목 비중 제한으로 대형주 수급 효과는 미미할 것으로 예상되며, 60일 평균 거래대금 대비 비중이 큰 한진칼, 에스원 등 중소형주가 긍정적 효과를 볼 수 있다.

한국거래소가 공개한 밸류업지수 구성 종목 100개 중 75개에서 개인 투자자가 손실을 보고 있는 것으로 나타났다. 밸류업지수 발표 이후 구성 종목 86개의 주가가 올랐지만, 투자자 평균 손실률은 -9.8%로 시장 평균 하락률보다 나빴다. 특히 씨젠, 엔씨소프트 등은 투자자 평균 손실률이 50%를 넘었다. 반면 메리츠금융지주, 한화에어로스페이스 등은 수익 구간에 진입했다. 밸류업지수 추종 ETF 출시가 예정되어 있지만, 시장에서는 지수 구성 논란이 일고 있다. 거래소는 저평가 또는 고배당 기업 발굴이 아닌, 수익성과 PBR, ROE 등 다양한 질적 지표가 우수한 기업을 선정했다고 설명했지만, 당초 기대와 달랐다는 지적이 나온다.

한진이 800억원 규모의 회사채를 발행하며 재무 건전성을 강화하려는 움직임을 보이고 있다. 올해 들어 한진의 회사채 발행 규모는 3445억원에 달하며, 이는 단기 자금 조달을 통해 운영 자금을 확보하고 부채 비율을 줄이려는 의도로 해석된다. 특히, 최근 물류업계 경쟁 심화와 금리 인상 등으로 인해 재무 안정성이 중요해지고 있는 상황에서 한진의 이러한 행보는 투자자들의 관심을 끌 수 있다.

대신증권은 한국거래소의 '코리아 밸류업 지수' 발표를 분석하며, 지주사들의 현금흐름 안정성과 자체사업 실적 개선 여부에 주목해야 한다고 강조했습니다. 특히 삼성물산, LG, SK 등이 대표적인 종목으로 꼽혔습니다. 지수 선정 기준에서 주주 환원과 PBR이 중요하게 작용하며, 정부는 기업들의 ROE를 높이기 위한 자본 정책을 요구하고 있습니다. 이에 따라 배당 확대와 자사주 매입 소각 등을 통해 ROE를 개선하고 적정 PBR 상승으로 이어질 가능성이 높아졌습니다. 따라서 지주사와 금융지주 주식의 조정 비중 확대 기회가 될 수 있다는 분석이 제시되었습니다.

한진칼이 코리아 밸류업 지수에 편입되면서 수급 증대 기대감에 25일 장 초반 강세를 보였다. 키움증권은 보고서에서 류업 지수 발표로 수급 기대감이 커진 종목으로 한진칼을 비롯해 에스원, 현대엘리베이, TKG휴켐스, 동서, HMM, NICE평가정보, 오뚜기, 휠라홀딩스, 쿠쿠홈시스 등을 꼽았다.