진양제약은 부동산 가치만으로도 시가총액을 넘어서는 저평가 상태이며, CMO 사업과 당뇨 시장 진출을 통한 성장이 기대된다. CMO 사업은 2019년 58억원에서 올해 250억원으로 성장이 예상되며, 당뇨 시장에서는 다파글리플로진 제네릭 출시를 통해 매출 확대를 노리고 있다. 전환사채 오버행 리스크는 존재하지만, 주가수익비율(PER) 4.9배로 저평가 구간에 있다.

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